中天氟硅撤回IPO申请，或成为周期盈利企业上市参考模板

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5月15日，上海证券交易所信息显示，浙江中天东方氟硅材料股份有限公司在沪市主板IPO审核状态变更为“终止”，原因为发行人及保荐机构撤回首发上市申请。

上交所资料显示，3月3日，中天氟硅IPO平移至上交所获受理；3月21日，中天氟硅收到上交所首轮问询；5月15日，公司宣布主动撤单。本次IPO撤材料前，中天氟硅尚未完成首轮问询回复。

随着中天氟硅IPO的铩羽，自今年2月份正式启动全面注册制改革以来，注册制下首例主板IPO上市失败第一股也正式出炉。

公开资料显示，中天氟硅为一家主要从事有机硅单体、中间体及下游深加工产品的研发、生产和销售的企业，主要产品包括有机硅甲基单体、环体、硅橡胶、硅油、气相白炭黑等十几种产品，已形成较为完备的上下游产品产业链。

业绩方面，据招股书显示，2019年至2021年及2022年上半年，中天氟硅分别实现营业收入9.71亿元、8.94亿元、12.26亿元及7.47亿元；分别实现归母净利润1.31亿元、5997.6万元、3.13亿元及0.89亿元；公司主营业务毛利率分别为23.46%、19.10%、39.45%和20.54%。

从业绩来看，2022年中天氟硅的业绩出现了较大的波动，而本次IPO终止的原因也是因此。有知情人士透露称，中天氟硅2022年的业绩出现了较大的波动，且相关行业的景气度在2022年内出现了“断崖式”的下滑，相关产品的价格大幅下滑，且这一趋势还继续在2023年中蔓延，“行业的剧变所带给中天氟硅的影响是较大的，出于审慎的原则和多方面的综合考虑，中天氟硅决定主动终止”。

因业绩导致的中天氟硅IPO终止，也可谓是”成也萧何，败也萧何“，2021年硅料行业的景气度大涨，让公司快速走出了2020年自身火灾事件的影响，并以营收和利润双双暴涨之势冲刺IPO。但在2022年下半年，主营业务产品价格快速下跌，而其业绩也在经历了2021年的暴涨后，被快速打回原形。

而在股东方面，其控股股东——中天控股集团，不仅在2022年于当年中国民营企业前500强的榜单中排名第59位，更早在数年前便已经在A股市场多有涉猎，无论是2019年华嵘控股的重组之战，还是对st巴士的资本运作，皆可见中天控股及其关联人的资本手笔。

而注册之后的首单IPO的终止，或许也能给上市公司与投资者们一些警醒，众多依靠周期波动实现大幅盈利而不具有长期盈利能力的企业，并不会被认可。